Firmenwert berechnen: Die beste Methode, um den Wert deines Unternehmens zu ermitteln

Wie viel ist dein Unternehmen wert?

Das lässt sich präzise ermittelt, um fundierte Entscheidungen für die Strategieplanung und Verkaufsverhandlungen treffen zu können.

In diesem Artikel zeigen wir dir die besten Methoden und wichtigsten Bewertungsverfahren, um den Firmenwert deines Unternehmens zu berechnen.

Im Artikel erwarten dich:

• Die gängigsten Bewertungsverfahren im Überblick
• Wichtige Faktoren bei der Entscheidungsfindung
• Tipps, um den Firmenwert kurzfristig zu optimieren

Mit diesen Informationen wirst du in der Lage sein, eine fundierte Bewertung deines Unternehmens durchzuführen. Lass uns gemeinsam die entscheidenden Schritte zur Firmenwertberechnung kennenlernen!

Welche Methoden gibt es zur Berechnung des Firmenwertes?

Zur Berechnung des Firmenwertes nutzen Experten gängige Methoden wie Ertragswertverfahren, Discounted-Cash-Flow-Verfahren und Substanzwertverfahren. Praktische Tipps: Achte auf realistische Prognoseannahmen und berücksichtige branchenspezifische Kennzahlen.

Firmenwert berechnen: Die wichtigsten Methoden im Überblick

Zunächst ist es wichtig, sich mit den gängigsten Bewertungsverfahren vertraut zu machen. In diesem Abschnitt stellen wir dir die vier wichtigsten Methoden zur Firmenwertermittlung vor.

Ertragswertverfahren: Die zukunftsorientierte Schätzung

Was wird dein Unternehmen in Zukunft erwirtschaften?

Die Ertragswertmethode zählt zu den klassischen Bewertungsverfahren und basiert auf der Einschätzung erwarteter Erträge in später Zukunft. Prognosen und Schätzungen spielen hier die entscheidende Rolle zur Berechnung des nachhaltigen Ertrags, auch Cashflow genannt.

1. BE1 - Ertragssteuer = BE2. Also: Das Betriebsergebnis vor Zinsen und nach Steuern (BE2) ergibt sich aus dem Abzug der Ertragssteuer vom Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern (BE1).
2. Zu BE2 werden Investitionen und Veränderungen im Nettoumlaufvermögen hinzugezogen. Und voilà: Du hast den nachhaltigen Ertrag ermittelt.
3. Nachhaltiger Ertrag ÷ Kapitalisierungszinsfuß % = Unternehmenswert. Mit dem zuvor errechneten Ertragswert kann nun der Unternehmenswert ermittelt werden. Dabei ist der kapitalisierte Unternehmensertrag (Kapitalisierungszinsfuß) von Bedeutung. Dieser Zinssatz setzt sich aus Basiszinsen und Risikoaufschlag zusammen und bewegt sich für KMU (Kleinstunternehmen, kleine und mittlere Unternehmen) zwischen 7 % und 10 %.
4. Geschafft! Dieser Unternehmensertrag zeigt die erwartete Rendite – also deine zukünftigen Erträge –, die vom potenziellen Käufer abverlangt werden können.

Substanzwertverfahren: Die Summe der Vermögenswerte

Wie viel würde es kosten, dein Unternehmen von Grund auf neu aufzubauen?

Das Substanzwertverfahren ermittelt den Marktwert des Unternehmens. Dabei werden von jeglichem materiellen und immateriellen Besitz, also vom gesamten Vermögen, die Schulden des Unternehmens subtrahiert. Kurz: Vermögenswerte - Schulden = Marktwert

Damit soll sich das Substanzwertverfahren an der buchhalterischen Bilanz des Unternehmens orientieren, wobei auch stille Reserven berücksichtigt werden können.

Marktwertmethode: Der Vergleich mit ähnlichen Unternehmen

Was ist der Käufer bereit, zu zahlen? Was kannst du als Verkäufer akzeptieren?

Im Bewertungsverfahren der Marktwertmethode wird auf das Verhältnis von Angebot und Nachfrage abgezielt. Unternehmen, die nicht an der Börse gelistet sind, können ihre Kennzahlen in Relation mit ähnlichen Unternehmen oder Branchen am Markt vergleichen oder sich an der Marktsituation orientieren.

Für Unternehmen, die an der Börse notiert sind, entspricht der Marktwert dem gegenwärtigen Börsenwert. Verwendete Kennzahlen können hier das Preis-Gewinn-Verhältnis (KGV), das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) oder EBIT-Multiplikatoren sein.

EBIT-Verfahren: Das einfache Multiplikationsverfahren

Wie profitabel ist dein Unternehmen?

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) ist die Kennziffer deines betrieblichen Gewinns, ohne die Berücksichtigung von Zinsen und Steuern. Dadurch verschaffst du dir einen generellen Überblick deiner unternehmerischen Profitabilität.

1. Für die Berechnung benötigst du einen branchenüblichen Marktwert (Multiples), der zum Faktor deiner Multiplikation wird. Je nach Branche und Marktsituation kann dieser für KMU zwischen 4 und 8 variieren.
2. EBIT-Wert x branchenspezifischer Faktor (Multiples) = Unternehmenswert

Obwohl die Methode einen schnellen und einfachen Ansatz zur Unternehmensbewertung bietet, berücksichtigt sie keine Wachstumsaussichten oder individuellen Besonderheiten.

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Welche Methode eignet sich am besten für dein Unternehmen?

Die Entscheidung für die passende Methode hängt von unterschiedlichen Faktoren ab.

Faktoren für die Entscheidungsfindung

Ein wesentlicher Aspekt bei der Wahl der geeigneten Methodik ist das Geschäftsmodell deines Unternehmens und dessen zukünftige Entwicklungspotenziale. Dabei spielen Aspekte wie die Kapitalverzinsung, das Unternehmerrisiko und das erwartete Betriebsergebnis eine wichtige Rolle.

• Wenn du eine hohe Verzinsung auf das eingesetzte Kapital erwartest und dein Unternehmen schnell wachsen soll, eignet sich das Ertragswertverfahren als deutlich vorteilhafter als die Substanzwertmethode.

Berücksichtigung von Branche und Unternehmensgröße

Die Branche und die Größe deines Unternehmens sind weitere zentrale Aspekte für die Wahl der passenden Bewertungsmethode.

Hierbei sind folgende Punkte zu beachten:

• In bestimmten Branchen, beispielsweise in Handwerksbetrieben, kann die Methode des Substanzwerts angemessener sein, weil der Wert überwiegend in der Summe der Vermögensgegenstände liegt.
• Für Start-ups oder Unternehmen im Dienstleistungssektor kann hingegen das Verfahren des Ertragswerts sinnvoller sein, da hier der Fokus auf zukünftigen Gewinnen liegt.
• Bei der Anwendung der Marktwertmethode sollten ähnliche Unternehmen als Vergleichsbasis herangezogen werden, um eine realistische Einschätzung des Marktwerts zu erhalten.

Insgesamt hängt die Wahl der optimalen Methode von verschiedenen Faktoren wie dem Geschäftsmodell, der Branche und der Unternehmensgröße ab. Eine sorgfältige Analyse dieser Aspekte ermöglicht es, das passende Verfahren auszuwählen und so den Firmenwert präzise zu ermitteln.

Häufige Fehler bei der Firmenwertberechnung vermeiden

Um den tatsächlichen Wert eines Unternehmens zu ermitteln, ist es wichtig, bestimmte Stolpersteine zu vermeiden, die die Firmenwertberechnung verzerren können.

Befangenheit und unrealistische Erwartungen

Die subjektive Einschätzung durch Befangenheit kann die Ermittlung des Firmenwerts negativ beeinflussen. Unternehmenseigner neigen oft dazu, den Wert ihres Unternehmens aufgrund persönlicher Beziehungen oder unrealistischer Erwartungen zu überschätzen. Um einen realistischen Wert zu ermitteln, sollte man daher objektiv und unvoreingenommen vorgehen und sich dabei auf fundierte Kenntnisse und Erfahrungen stützen.

Falsche Einschätzungen von Größenordnungen

Ein anderer häufiger Fehler besteht in der falschen Einschätzung von Größenordnungen. Das bedeutet, dass man den Einfluss einzelner Faktoren auf den Firmenwert entweder zu hoch oder zu niedrig bewertet. Es ist von großer Bedeutung, die Größenordnungen verschiedener Parameter wie Durchschnittsertrag, Liquidationswert und Gleichgewichtspreis sorgfältig zu untersuchen und angemessen zu berücksichtigen.

Potenzielle Wertsteigerungen und Risiken berücksichtigen

Bei der Ermittlung des Firmenwerts ist es zudem essenziell, sowohl potenzielle Wertsteigerungen als auch Risiken miteinzubeziehen. Dabei sollte man realistische Annahmen über zukünftige Erträge und Ausgaben sowie über mögliche Risiken und deren Auswirkungen auf den Wert des Unternehmens treffen. Darüber hinaus gilt es, mögliche Veränderungen der Branche und des Marktumfelds bei der Berechnung des Kaufpreises zu erfassen. Dies ermöglicht eine umfassendere und genauere Einschätzung des Firmenwerts.

Die Rolle von Finanzkennzahlen und immateriellen Werten

Bewertungsmethoden wie Ertragswert-, Substanzwert- und EBIT-Verfahren sind hilfreich, um den Firmenwert zu ermitteln. Aber erst die Kombination aus Finanzkennzahlen und immateriellen Werten offenbart die verborgenen Dimensionen, die einem Unternehmen einen höheren Wert verleihen.

Bedeutung der Liquidität, Rentabilität und Verschuldung

Die Bewertung eines Unternehmens stützt sich auf Finanzkennzahlen, die wesentliche Aspekte der wirtschaftlichen Verhältnisse offenbaren.

Drei dieser Kennzahlen solltest du besonders hervorheben:

• Liquidität: Sie gibt an, inwieweit ein Unternehmen fähig ist, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken. Eine solide Liquidität bewahrt das Unternehmen vor finanziellen Engpässen und verringert das Insolvenzrisiko.
• Rentabilität: Diese Kennzahl drückt aus, wie gewinnbringend ein Unternehmen agiert. Rentabilität wird üblicherweise als Verhältnis des Gewinns zum eingesetzten Kapital angegeben. Ein rentables Unternehmen weist eine höhere Wahrscheinlichkeit auf, langfristig erfolgreich zu sein, und erhöht dadurch seinen Firmenwert.
• Verschuldung: Die Verschuldung zeigt das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital eines Unternehmens an. Eine niedrige Verschuldung weist auf eine solide Finanzstruktur hin und reduziert das finanzielle Unternehmerrisiko, das den Firmenwert negativ beeinflussen könnte.

Bewertung von Reputation, Kundenstamm und Know-how

Außer Finanzkennzahlen spielen immaterielle Werte eine bedeutende Rolle bei der Ermittlung des Unternehmenswertes.

Dazu gehören unter anderem:

• Reputation: Sie ist ein zentraler Faktor, der maßgeblich dazu beiträgt, das Vertrauen von Kunden, Lieferanten und Investoren zu gewinnen. Eine gute Reputation kann das Geschäftspotenzial eines Unternehmens erhöhen und somit seinen Wert steigern.
• Kundenstamm: Er ist das Fundament für ein erfolgreiches Geschäftsmodell. Ein loyaler und zufriedener Kundenstamm sorgt für wiederkehrende Umsätze und fungiert als Empfehlungsquelle für potenzielle Neukunden. Ein solider Kundenstamm fördert das Wachstum des Unternehmens und wirkt sich positiv auf den Firmenwert aus.
• Know-how: Spezialisierte Kenntnisse, Erfahrungen oder technologische Kompetenzen verleihen deinem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil. Ein hohes Maß an Know-how erhöht den Firmenwert, da es entscheidend für den Erfolg im Markt sein kann.

Tools und Dienstleistungen für die Firmenwertberechnung

Der richtige Einsatz von Tools und Dienstleistungen ist bei der Ermittlung des Firmenwertes entscheidend. Im Folgenden erfährst du mehr über sogenannte Unternehmenswertrechner und erhältst Tipps, wie du geeignete Online-Dienstleistungen sowie Bewertungsexperten für deine Bedürfnisse auswählst.

Unternehmenswertrechner: Vor- und Nachteile

Ein Unternehmenswertrechner ist ein Online-Tool, das dir eine grobe Orientierung bei der Berechnung deines Firmenwertes bietet. Wie beispielsweise der digitale Rechner der Commerzbank:

Dabei werden verschiedene Faktoren wie etwa der Barwert zukünftiger Erträge, Vermögensgegenstände oder der Börsenwert ähnlicher Unternehmen berücksichtigt.

Allerdings ist es wichtig, sich über die Vor- und Nachteile im Klaren zu sein:

Vorteile von Unternehmenswertrechnern:

• Schnelle und einfache Berechnung des Firmenwertes
• Möglichkeit zur individuellen Anpassung der Daten
• Kurzer Überblick über den Wert der Firma

Nachteile von Unternehmenswertrechnern:

• Einfache Herangehensweise kann zu ungenauen Ergebnissen führen
• Fehlende Berücksichtigung von branchenspezifischen Besonderheiten
• Standardisierte Kalkulationsmodelle berücksichtigen nicht immer alle relevanten Faktoren

Bei der Nutzung von Unternehmenswertrechnern solltest du dir stets vor Augen führen, dass sie lediglich einen ersten Anhaltspunkt liefern und nicht die volle Komplexität der Firmenbewertung erfassen können. Eine umfassende Bewertung durch Experten beziehungsweise Unternehmensberater ist daher häufig sinnvoll.

Online-Dienstleistungen und Bewertungsexperten wählen

Neben Rechnertools können Online-Dienstleistungen und Fachexperten eine wichtige Unterstützung bei der Ermittlung des Firmenwertes darstellen. Um eine möglichst präzise und aussagekräftige Bewertung zu erhalten, ist es empfehlenswert, folgende Kriterien bei der Auswahl von Dienstleistern bzw. Experten zu beachten:

• Branchenkenntnisse und Fachexpertise
• Erfahrung in der Bewertung von Unternehmen ähnlicher Größe und Struktur
• Berücksichtigung individueller Faktoren wie beispielsweise Multiplikatoren oder spezifischen Risiken
• Transparenz über die verwendeten Bewertungsmethoden

Die Zusammenarbeit mit einem erfahrenen Bewertungsexperten kann dir nicht nur eine fundierte Einschätzung des Firmenwertes ermöglichen, sondern auch helfen, potenzielle Wachstumschancen oder Wertminderungen zu identifizieren, die über den reinen monetären Wert hinausgehen.

Firmenwert kurzfristig optimieren: Tipps für den Verkauf

Prozesse verbessern und Transparenz schaffen

Eine gut strukturierte Firmenbewertung bildet die wichtige Basis für einen erfolgreichen Unternehmensverkauf. Dabei sind Transparenz und klare Prozesse entscheidend.

Im Zuge dessen empfehlen wir folgende Maßnahmen:

• Analyse der internen Abläufe für die Identifikation möglicher Verbesserungen durchführen.
• Veraltete Prozesse überarbeiten und schlankere Strukturen schaffen, um die Effizienz zu erhöhen.
• Ein transparentes System zur firmeninternen Kommunikation und Dokumentation aller relevanten Informationen implementieren.

Des Weiteren sollte der Durchschnitt der letzten Jahre für den aktuellen Jahresgewinn berechnet werden, um daraus eine Faustformel für den Unternehmenswert abzuleiten. Diese Faustformel ist ein Richtwert, der bei der Preisfindung hilft und es dir ermöglicht, potenziellen Käufern eine nachvollziehbare Begründung für den Kaufpreis zu liefern.

Risiken minimieren und Vertrauen aufbauen

Vertrauen spielt eine zentrale Rolle bei Firmenverkäufen. Um potenziellen Käufern Sicherheit zu bieten, ist es wichtig, bestehende Risiken im Unternehmen zu identifizieren und zu minimieren.

Hier einige Tipps zur Risikominimierung und zum Vertrauensaufbau:

• Eine detaillierte Übersicht über alle Verbindlichkeiten des Unternehmens erstellen, inklusive Zinsen und Zinssatz, um Transparenz und Vertrauen in die finanzielle Stabilität des Betriebs zu gewährleisten.
• Abhängige Geschäftsbeziehungen reduzieren, um das Risiko einer Abhängigkeit von einzelnen Kunden oder Lieferanten zu verringern.
• Eine umfassende Dokumentation aller Prozesse, Verträge und Vereinbarungen anfertigen, sodass der Käufer einen klaren Einblick in die Abläufe des Unternehmens erhält.

Die Unterstützung eines erfahrenen Beraters kann zusätzlich hilfreich sein, um bei der Unternehmensbewertung sowie dem Unternehmensverkauf die richtigen Entscheidungen zu treffen. Dieser Berater kann dich dabei unterstützen, den optimalen Kaufpreis zu ermitteln und wertvolle Erfahrungen aus vergangenen Firmenverkäufen und dem Bereich der Unternehmensverkaufsberatung einbringen.

Fazit

Die Ermittlung des Firmenwerts spielt eine zentrale Rolle für erfolgreiche Strategieplanung und Verkaufsverhandlungen. Dieser Artikel stellt gängige Bewertungsverfahren – wie Ertragswertverfahren, Substanzwertverfahren, Marktwertmethode und EBIT-Verfahren – vor, die helfen, eine fundierte Entscheidung bezüglich der am besten geeigneten Methode zu treffen.

Drei wesentliche Erkenntnisse lassen sich aus dem Artikel ableiten:

• Die Methode muss zur Branche und Größe passen: Die Wahl der richtigen Methode hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie zum Beispiel dem Geschäftsmodell, der Branche und der Größe des Unternehmens.
• Berücksichtigung von Finanzkennzahlen und immateriellen Werten: Eine umfassende Einschätzung des Firmenwerts erfordert die Berücksichtigung sowohl von Finanzkennzahlen als auch von immateriellen Werten wie Reputation, Kundenstamm und Know-how.
• Auswahl von geeigneten Tools und Dienstleistungen: Unternehmensbewertungs-Rechner, Online-Dienstleistungen und Bewertungsexperten können wertvolle Unterstützung bei der Ermittlung des Firmenwerts bieten.

Um erfolgreich den Firmenwert zu ermitteln, ist es wichtig, die verschiedenen Bewertungsverfahren zu kennen und eine gründliche Analyse der unternehmensspezifischen Aspekte durchzuführen. Mit diesen gewonnenen Erkenntnissen lässt sich der Wert des eigenen Unternehmens besser verstehen und eine solide Grundlage für die Zukunft schaffen.

FAQ

Im Folgenden ist eine Auflistung von häufigen Fragen und den dazu gehörigen Antworten zu finden.

Wie berücksichtige ich langfristige Vermögenswerte bei der Firmenwertberechnung?

Langfristige Vermögenswerte bei der Firmenwertberechnung berücksichtigst du, indem du sie zu den immateriellen Vermögenswerten hinzufügst. Bewertest du anschließend dein Unternehmen, erhöht dies den Unternehmenswert. Passende WDF*IDF-Keywords sind: immaterielle Vermögenswerte, Bewertung, Unternehmenswert.

Wie oft sollte ich den Firmenwert meines Unternehmens berechnen lassen?

Den Firmenwert deines Unternehmens solltest du regelmäßig berechnen lassen, idealerweise einmal jährlich oder bei wichtigen Veränderungen. Dies ermöglicht dir, Unternehmensziele anzupassen und Wertsteigerungen umzusetzen. Finanzberater und Bewertungsexperten können dir dabei helfen.

Welche Rolle spielt der Goodwill bei der Firmenwertberechnung?

Der Goodwill spielt eine zentrale Rolle bei der Firmenwertberechnung, da er den über den bilanziellen Wert hinausgehenden Unternehmenswert widerspiegelt. Dazu gehören Reputation, Kundenstamm und die Position am Markt Berücksichtige den Goodwill bei Übernahmen und Fusionen für ein vollständiges Bild des Firmenwerts.

Wie wirken sich Schulden und Verbindlichkeiten auf den Firmenwert aus?

Schulden und Verbindlichkeiten reduzieren den Firmenwert, da sie finanzielle Verpflichtungen darstellen und Investorenrisiko erhöhen. Um den Firmenwert zu steigern, sollten Unternehmen Schulden abbauen und Verbindlichkeiten minimieren. Dies ermöglicht höhere Gewinne und attraktivere Investitionsmöglichkeiten.

Wie berechnet man den Firmenwert bei einer Fusion oder Akquisition?

Bei einer Fusion oder Akquisition berechnet man den Firmenwert durch Methoden wie das DCF-Verfahren (Discounted Cash Flow), den Multiplikatoransatz oder die Substanzwertmethode. Prüfe Synergieeffekte, Marktanteile und Branchenkennzahlen, um die Bewertung einzuordnen. Hol dir Expertenrat für genaue Ergebnisse.

Welche Software oder Tools gibt es zur Berechnung des Firmenwertes?

Software und Tools zur Berechnung des Firmenwertes sind beispielsweise ValuAdder, Equidam und BizEquity. Einfach gesagt, helfen sie dir, den Unternehmenswert aufbauend auf relevanten Finanzkennzahlen einzuschätzen. Für Ergebnisse nutze branchenspezifische Bewertungsmethoden und vergleiche ähnliche Geschäftsmodelle.

Wie unterscheidet sich die Berechnung des Firmenwertes für Start-ups und etablierte Unternehmen?

Berechnung des Firmenwertes unterscheidet sich bei Start-ups und etablierten Unternehmen durch Risiko, zukünftige Erträge und zugrundeliegende Vermögenswerte. Start-ups nutzen häufiger ertragsorientierte Verfahren (z. B. Multiplikator- oder Discounted-Cashflow-Methode).

Wie zuverlässig sind Firmenwertberechnungen im Zeitverlauf?

Firmenwertberechnungen im Zeitverlauf sind nicht immer zuverlässig, da wirtschaftliche Faktoren und Marktbedingungen schwanken. Um Genauigkeit zu erhöhen, nutze mehrere Bewertungsmethoden und aktualisiere regelmäßig deine Analysen. Berücksichtige Branchentrends und Unternehmensentwicklung für bessere Ergebnisse.

Thomas Sesli

Thomas Sesli ist Teil des acquisa-Teams. Seine umfassende Erfahrung aus vier Jahrzehnten in verschiedenen Management-Positionen und sein einschlägiges Fachwissen in den Bereichen Unternehmensberatung und Firmenkundenbetreuung lässt Thomas in unsere Artikel aus dem Themenbereich Business einfließen.